Bentornato su Capitalmente, oggi vediamo come si calcola il tasso interno di rendimento (TIR) e perché è importante tenerne conto nella valutazione di un investimento.
Il tasso interno di rendimento, in italiano abbreviato TIR, in inglese si chiama Internal Rate of Return e viene abbreviato con IRR
Il tasso interno di rendimento ti permette di calcolare l’effettivo ritorno di un investimento e presuppone che i flussi in entrata vengano reinvestiti allo stesso tasso.
Alla fine troverai il solito link all’Excel di esempio su come si calcola il tasso interno di rendimento.
Cos’è il tasso interno di rendimento
Prima di vedere in modo pratico come si calcola il tasso interno di rendimento (TIR) vediamo la sua definizione.
Il tasso interno di rendimento (TIR) è un parametro chiave per valutare la redditività di un investimento.
Il TIR rappresenta il tasso di sconto che rende nullo il valore attuale netto (VAN) dei flussi di cassa associati a un progetto/investimento.
In altre parole, è il tasso di interesse al quale il valore attuale dei flussi di cassa in entrata e in uscita di un investimento si equilibra a zero.
Il TIR consente di determinare in maniera precisa il tasso di rendimento di un progetto di investimento o di qualsiasi attività economica e, allo stesso tempo, di valutarne la convenienza rispetto a progetti alternativi.
Come si calcola il tasso interno di rendimento
Per determinare il TIR, si risolve un’equazione che considera i flussi di cassa futuri.
In questa formula i parametri sono:
- CF: equivale ai flussi di cassa del tuo investimento.
- t: equivale al tempo del tuo investimento.
- TIR: è il tasso interno di rendimento.
In questa equazione:
- si sommano tutti i flussi di cassa dell’investimento
- li si divide per (1+TIR) elevato alla potenza del tempo del tuo investimento
Lo scopo di questa formula è quello di trovare il valore di TIR che rende la somma dei flussi di cassa nullo (pari a zero).
Come si calcola il tasso interno di rendimento su Excel
Come al solito Excel ci viene in aiuto e permette di risolvere questa formula e calcolare in maniera semplice e veloce il tasso interno di rendimento.
In Excel, ci sono diverse formule che puoi utilizzare per calcolare il Tasso Interno di Rendimento (TIR):
- TIR: Questa funzione calcola il TIR per una serie di flussi di cassa che avvengono a intervalli regolari (ad esempio, annuali).
- TIR.COST: Simile alla funzione TIR, ma specifica per flussi di cassa che avvengono a intervalli regolari, ma non necessariamente con la stessa frequenza.
- TIR.X: Questa funzione è utilizzata se i flussi di cassa che avvengono a intervalli irregolari.
Tra queste io uso principalmente la TIR.X.
Alcuni esempi pratici di calcolo del TIR per obbligazioni a tasso fisso
Proviamo a calcolare il tasso interno di rendimento di un’obbligazione con durata 4 anni, con interesse al 3% e stacco delle cedole ogni 6 mesi.
Ti ricordo che la formula per calcolare il rendimento annualizzato è ((1 + Rendimento Totale) / (1 / Anni) -1 ), in questo Excel (1+B12)^(1/4)-1
In questo caso per calcolare il TIR ho usato TIR.X
Da notare che nel tasso interno di rendimento si ipotizza convenzionalmente di investire gli interessi allo stesso tasso.
Per questa ragione il TIR è diverso, seppur di poco, se gli interessi vengono pagati ogni 6 mesi oppure ogni 12 mesi.
Un esempio del calcolo del TIR con obbligazione Step-Up
In questo esempio considero il BTP Valore emesso a marzo 2024 che per altro ho sottoscritto.
Questo BTP prevedeva 3 anni al tasso del 3,25% e 3 anni al tasso del 4%.
Nel caso in cui il BTP fosse acquistato in fase di emissione, come nel mio caso, e detenuto fino alla fine, viene riconosciuto un 0.7% di premio finale.
Questo BTP Valore prevede lo stacco delle cedole ogni 3 mesi.
Da notare che, come da consuetudine, l’investimento è stato fatto qualche giorno prima dell’inizio ufficiale del BTP Valore, in questo caso il 28/02/2024.
La formula è sempre la medesima vista prima e vi permette di calcolare il tasso interno di rendimenti, che in questo esempio è al lordo delle tasse.
Ti lascio di seguito il link per il file Excel su come calcolare il tasso interno di rendimento.
Alcune considerazioni finali sul tasso interno di rendimento
E’ importante sapere come si calcola il tasso interno di rendimento per poter confrontare i rendimenti dei vostri investimenti, tendenzialmente obbligazionari.
Spesso gli emittenti cercano formula “stravaganti” per attirare gli investitori quindi non fermarti alle apparenze ma ricordati sempre di calcolare il TIR di un investimento che stai per sottoscrivere.
Anche per oggi è tutto, se hai dubbi o suggerimenti su quali sono i regimi fiscali per gli investimenti lascia pure un commento sarò felice di risponderti, spero di rivederti presto su Capitalmente, il tuo blog di finanza personale a porta di click.
Ricordati, come sempre, che l’articolo non rappresenta una sollecitazione all’investimento ma è una mia opinione basata su dati e studi condotti nel tempo.
